L'action se déroule en 1949 dans la capitale de Teito, les aristocrates monopolisent la plupart de la richesse. La rumeur court qu'un homme mystérieux appelé K-20 et ayant la capacité de changer son apparence, vole fréquemment les riches par d'incroyables méthodes. Un jour, K-20 réussit à duper la police en faisant croire qu'un acrobate de cirque nommé Heikichi Endo est le vrai criminel. Kogoro Akechi, un détective réputé, fait tout pour arrêter ce voleur masqué et découvrir sa réelle identité. Mais Endo a toujours un compte à régler et choisit un combat face à K-20.